¿Qué hace al crudo nigeriano Egina tan codiciado por las refinerías europeas?

Con el transcurrir del tiempo se puede afirmar con suficiente certeza que Egina ha alcanzado algo que antes era impensable, no solo se convirtió en el crudo nigeriano más caro, sino que conquistó el continente europeo y se convirtió en un crudo marcador en ese continente. 

Total esperaba un comportamiento similar a sus pares nigerianos cuando lanzó la producción en enero de 2019, sin embargo, la divergencia de Egina en comparación con todos los otros grados se volvió sorprendentemente amplia en los últimos 2 meses. 

El precio de venta oficial de enero de 2020 (Official Selling Price - OSP) de Egina fue establecido por la Corporación Nacional Nigeriana de Petróleo (NNPC) con una prima de US$ 4.35 por barril en comparación con el Dated Brent, mientras que otros grados de crudo nigerianos se evaluaron en una prima de US$ 2.5 - 3 por barril, ver la figura 1. 

Dated Brent es el contrato de petróleo del mercado físico, donde se intercambian barriles reales de crudo, a diferencia de las transacciones financieras del International Petroleum Exchange, donde cotiza contratos de futuros de Brent. Los cargamentos de Dated Brent son para carga inmediata, las transacciones de estos cargamentos no se realizan en un mercado formal, por lo que los precios son estimaciones que elaboran empresas como Platts y Argus tras consultar posiciones de oferta y compra. 

Figura 1. Prima del Precio oficial de venta (OSP) de crudos de Nigeria respecto al Dated Brent

Dado que el OSP solo da un rango de precio indicativo, no reflejan el valor real de mercado del Egina, que recientemente se evaluó en una prima de aproximadamente US$ 6 por barril para entregas FOB, inclusive, a finales de noviembre se registraron operaciones que llegaron a una prima de US$ 7 por barril. 

Evidentemente, esto también es cierto para los crudos Bonny Light y Forcados, sin embargo, la proyección que ha tenido el Egina es digna de mención. Hace un año, Egina estaba a la par con Forcados, hoy Egina le aventaja con una prima de casi US$ 1.5 por barril. 

¿Que hace al Egina Medium Sweet un crudo único? 

La respuesta es que el crudo es rico en destilados y bajo en azufre, convirtiéndolo en el grado ideal para los refinadores del noroeste de Europa.

Egina ha sido clasificada como un crudo de calidad media dulce (medium sweet) con un bajo nivel de acidez. Cuando se refina, Egina produce un alto rendimiento de destilados medios y destilados de vacío (alrededor del 80% en total), lo que lo hace atractivo para las refinerías equipadas con unidades de craqueo en América, Asia o Europa. 

El Egina es más pesado que el crudo nigeriano promedio, tiene una gravedad específica de 27.3 API, junto con un contenido de azufre de 0.165%, según lo reportado por Platts. 

Los altos rendimientos de destilados a lo largo de la segunda mitad de 2019 han obligado a las refinerías europeas equipadas con unidades de craqueo a ver a Egina como una materia prima altamente adecuada. Además, en contraste con algunos pares de África occidental, la acidez del crudo también se adecúa: a 0.24 mg de KOH/g es mucho mejor que el Bonga (0.46 mg de KOH/g) o el crudo Djeno (0.70 mg de KOH/g). 

Durante diciembre de 2019, casi todos los cargamentos del Egina terminaron en Europa y en noviembre todos menos uno tuvieron el mismo destino. 

Figura 2. Exportaciones de Egina en 2019 y porcentaje exportado a Europa

Opción para los refinadores asiáticos, dada su preferencia por los crudos más pesados ​​con bajo contenido de azufre, sería una cuestión de elección para los refinadores, especialmente los chinos, si desean incluir más Egina en sus opciones de refinación. 

¿Es realmente el Egina un condensado? 

Tan pronto como aumentó la producción de Egina a su máximo esperado de 200kbpd, la compañía petrolera estatal de Nigeria, NNPC, comenzó a reclamar que Egina debería ser excluida de la producción de la OPEP correspondiente al país de África Occidental, ya que éste es un condensado y no petróleo. 

Esto levantó algunas inconformidades en la comunidad petrolera ya que los condensados ​​generalmente tienen una densidad API de 45 grados y más, no hay precedente para que los crudos de 27 grados API se consideren condensados. 

En un intento por fortalecer su reclamo frente a la OPEP, el ministro de petróleo nigeriano fue a explicar que el campo Egina produce solo entre 30 - 40 % de crudo, mientras que el resto de la producción es condensado. 

La nueva cuota de la OPEP 2020 fijada para Nigeria es de 1.774 mbpd versus la anterior de 1.685 mbpd, esto es un aumento de 89,000 bpd, por lo que parece algo de margen fue hecho para la nueva producción de petróleo de Egina. 

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