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Mar, Jun
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AngloGold enfrenta un dilema sudafricano

La venta de activos sudafricanos podría resultar en una reclasificación de las acciones. Imagen tomada de Bloomberg

La venta de activos sudafricanos podría resultar en una reclasificación de las acciones. Imagen tomada de Bloomberg

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Hace dos décadas, Anglo American Plc creó la minera de oro número 1 del mundo al fusionar sus activos sudafricanos. Después de haber sido eclipsado por sus rivales, es posible que AngloGold Ashanti Ltd. deba abandonar su hogar para mantenerse al día.

Newmont Mining Corp. y Barrick Gold Corp. han forjado mega acuerdos que ampliarán su ventaja sobre AngloGold. De acuerdo con Rene Hochreiter, analista de Noah Capital Markets en Johannesburgo, el gran productor más grande del mundo en una agonizante industria sudafricana que lucha por contener los costos, puede aumentar su valor.

"Su mejor apuesta es salir de Sudáfrica y dejar a Mponeng atrás", dijo. "Los costos nunca bajan en oro sudafricano".

Ese sería el paso final en el retiro gradual de AngloGold de Sudáfrica. El país contribuyó con solo el 14 por ciento de su producción en el tercer trimestre del año pasado, en comparación con el 26 por ciento del año anterior, después de que la empresa vendió y cerró minas para detener las pérdidas.

Ahora AngloGold está considerando separarse de sus operaciones en Sudáfrica y cotizar en Londres o Toronto, dijeron personas familiarizadas con el asunto el mes pasado. La cotización en Londres le daría a la compañía exposición a un gran grupo de inversionistas con muy pocas opciones para comprar acciones de oro, luego de que Barrick adquirió Randgold Resources Ltd.

Un portavoz de AngloGold declinó hacer comentarios.

Para salir de Sudáfrica, la compañía tendría que ofrecer un gran descuento en sus activos, dijo Leon Esterhuizen, analista de Nedcor Securities Ltd. Eso aún no sería suficiente para interesar a las empresas internacionales.

"No van a invertir aquí", dijo Esterhuizen. "Ya sea el oro de AngloGold o de cualquier otro en Sudáfrica, tiene sentido ir a buscar otros lugares para ganar dinero".

Eso deja a otros productores sudafricanos como potenciales adquirentes. Sibanye Gold Ltd., la más grande, está preocupada por la adquisición de la minera de platino Lonmin Plc, mientras que Gold Fields Ltd. se centra en el cambio de su única mina sudafricana, que no ha sido rentable durante una década.

El director ejecutivo de AngloGold, Kelvin Dushnisky, está tratando de vender activos no esenciales para desbloquear el valor, pero dijo que es demasiado pronto para tomar una decisión sobre Sudáfrica. Si las operaciones reducidas de la compañía pueden generar flujo de efectivo libre, entonces las percepciones sobre el país podrían cambiar, dijo.

Al beneficiarse en parte del trabajo de cambio de su predecesor, el nuevo CEO ha visto cómo las acciones de AngloGold suben un 48 por ciento desde que asumió el cargo en septiembre. Barrick ha subido un 18 por ciento y Newmont solo un 1,8 por ciento en el mismo período.

Otras ganancias pueden verse atenuadas por las difíciles jurisdicciones, como Tanzania y la República Democrática del Congo, en las que opera la minera, dijo James Bell, analista de RBC Capital Markets. De hecho, dados los desafíos que enfrenta AngloGold, la compañía no debería tener prisa por salir de Sudáfrica si puede hacer que esas operaciones sean rentables, dijo.

La compañía podría estar interesada en comprar algunos de los activos de Barrick y Newmont, pero Bell no cree que sea parte de una ola más grande de consolidación de la industria.

"AngloGold no es un objetivo de adquisición", dijo. "Es un negocio muy grande y complicado, y está expuesto a jurisdicciones en las que es bastante difícil que otras compañías se sientan cómodas".

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