Es poco probable que el tope del precio del petróleo perjudique los ingresos de Rusia - World Energy Trade

Es poco probable que el tope del precio del petróleo perjudique los ingresos de Rusia

Es poco probable que el tope del precio del petróleo perjudique los ingresos de Rusia

El crudo ruso ya cotiza por debajo del nivel del precio máximo propuesto, lo que plantea comprensibles dudas sobre el sentido de las discusiones.

Economía

Hoy día existen serias dudas respecto a la eficiencia de limitar los precios del petróleo ruso. Aun los países del G7 y de la UE continúan en desacuerdo sobre esta materia, la causa es que, con el precio tope propuesto, Rusia tendría incentivos para seguir exportando.

Cuando el Secretario del Tesoro de Estados Unidos propuso limitar el precio del petróleo ruso de exportación para frenar los ingresos de Moscú, los precios del petróleo se dispararon. La razón fue que la limitación del precio, destinada a reducir los medios de Rusia para financiar la guerra en Ucrania, se consideró una medida arriesgada que podría hacer que Rusia respondiera suspendiendo las exportaciones de petróleo.

De hecho, la reacción de Rusia era bastante previsible: Moscú dijo que dejaría de exportar petróleo a los países que aplicaran el tope de precios que fue adoptado por todos los miembros del G7, incluido Japón, al que se le concedió una exención del tope.

Ahora, seis meses después, mientras la Unión Europea debate el nivel del tope de precios del petróleo, ha aumentado el escepticismo sobre su eficacia. El principal factor que impulsa este escepticismo es el nivel de precios que se discute, que se sitúa entre 65 y 70 dólares por barril.

Según los autores de la idea en el G7, este nivel de precios proporcionaría a Rusia un incentivo para seguir exportando crudo incluso con un tope en un intento de evitar la escasez. De nuevo, esto es así a pesar de la declaración de Rusia de que no exportaría petróleo a los países que aplicaran un tope, independientemente de su nivel.


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Sin embargo, no todos están de acuerdo con ese nivel de precios. Por eso la UE no pudo acordar el tope el lunes: Polonia y dos de los países bálticos insistieron en que el precio del petróleo ruso asegurado y enviado por empresas occidentales tuviera un tope mucho más bajo, cercano a su costo de producción, que se ha estimado en unos 30 dólares por barril.

El problema es que, a menos que la UE esté de acuerdo con el tope de precios propuesto por el G7, tendrá que aplicar su propio embargo a todas las importaciones marítimas de crudo ruso en el bloque a partir del próximo lunes. Y el problema radica en que un embargo podría provocar un aumento sustancial de los precios para los compradores de petróleo europeos.

En cierto modo, pues, el tope de precios es una forma de mitigar el plan de embargo de la UE, como sugería el Financial Times en un informe reciente. El tope, según el informe, era un intento de la administración Biden de compensar los efectos del embargo en los precios mundiales del petróleo.

El tope de precios considerado actualmente, aunque ciertamente garantiza que el petróleo ruso siga fluyendo internacionalmente, fracasaría en su segundo objetivo declarado: reducir los ingresos de Moscú para disuadirlo de continuar la guerra en Ucrania.

De hecho, los ingresos por exportación de crudo constituyen una parte sólida de los ingresos presupuestarios de Rusia, pero podría sobrevivir sin ellos y continuar con lo que denomina su operación militar especial en Ucrania, como sugiere la historia militar del país. Sea como fuere, los analistas parecen estar de acuerdo en que el tope de precios es bastante descabellado, como lo calificó Amena Bakr, de Energy Intelligence, en un reciente tuit.

"Teniendo en cuenta que el petróleo ruso (Urals) cotiza a 60,65 dólares por barril, el límite de precios propuesto ya cumple con las condiciones del mercado", según Vivek Dhar, del Commonwealth Bank of Australia, citado por la CNBC.

"Esos niveles de descuentos están ciertamente en línea con lo que ya son los descuentos en el mercado... Es algo que no parece, tal y como está colocado, que vaya a tener ningún efecto [en Moscú] si el precio es tan alto". dijo el director de investigación de gas y GNL de Wood Mackenzie, Massimo Di Odoardo, al medio de comunicación.


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El tope de los precios del petróleo ruso son "profundamente inútiles"

La mezcla insignia de Rusia, los Urales, cotizaba el lunes a poco más de 50 dólares por barril mientras la UE discutía un tope de entre 65 y 70 dólares por barril, lo que plantea comprensibles dudas sobre el sentido de las discusiones.

De hecho, Javier Blas, de Bloomberg, lo expresó sin rodeos en una columna reciente, diciendo que las discusiones sobre el tope del precio del petróleo ruso y el del gas para la UE eran "profundamente inútiles", añadiendo que no importa realmente si los topes son efectivos mientras estén ahí, y por lo tanto quienes están de acuerdo con ellos son vistos como "duros con Rusia".

En este sentido, Blas se hizo eco del propio sentimiento de Moscú al respecto: "Los europeos siguen teniendo discusiones muy desconcertantes sobre este tope [de precios]. Nombran cifras difícilmente explicables, da la sensación de que sólo intentan tomar una decisión por tomar una decisión, no por efecto, sino sólo para mostrar que se ha introducido el tope", dijo esta semana el portavoz del Kremlin, Dmitry Peskov.

Por supuesto, los precios del petróleo aún podrían subir tras su última caída causada por la creciente preocupación por la demanda en China, que sigue luchando contra el Covid. De hecho, podrían subir en unos días tras la reunión de diciembre de la OPEP+, en la que podría discutirse un nuevo recorte de la producción.

Sin embargo, en el caso de la UE, el asunto parece estar más o menos resuelto: Polonia no cede en su demanda de un tope más bajo (de $30 por barril), y es poco probable que Grecia y Chipre cedan en su demanda de tener sus industrias navieras protegidas mediante un tope más alto.

Lo que esto significa es un embargo de la UE al petróleo ruso, una reducción del suministro de petróleo a la UE y, por consiguiente, precios más altos. Y el aumento de los precios del petróleo no ruso puede llevar a un aumento de los precios del petróleo ruso, ya que el suministro se desvía. Y si Rusia se atiene a su promesa de suspender las ventas a los responsables de la imposición de los límites máximos, podría incluso acabar obteniendo mayores ingresos por su petróleo.

 

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