Las apuestas por el petróleo a 200 dólares se disparan en medio de la extrema volatilidad - World Energy Trade

Las apuestas por el petróleo a 200 dólares se disparan en medio de la extrema volatilidad

Las apuestas por el petróleo a 200 dólares se disparan en medio de la extrema volatilidad

Una opción de compra de crudo Brent a 200 dólares por barril en marzo de 2023 se convirtió en un momento dado de la semana pasada en el contrato más negociado.

Economía

Algunos elementos pesan sobre las expectativas de los precios, las previsiones de menor demanda que podrían materializarse si China no se reabre del todo o la aplicación del embargo a las importaciones de petróleo ruso por parte de la UE, todo conduce a que las apuestas por el petróleo de 200 dólares aumentan a buen ritmo.

Hace una semana, la Administración de Información Energética de Estados Unidos recortó sus perspectivas de demanda de crudo para 2023 en 320.000 bpd, y la oferta también cayó, en 300.000. Esta semana, la OPEP también revisó a la baja su previsión de demanda de petróleo para el próximo año en 100.000 bpd, citando los desafíos económicos en el panorama petrolero mundial. También advirtió que la oferta podría ser más problemática.

Del lado de la demanda, el principal factor de las perspectivas de demanda parece ser la situación de Covid en China. Las actualizaciones de esa situación han hecho subir o bajar los precios del petróleo a diario, según su contenido, y es probable que sigan haciéndolo también el año que viene.

En cuanto a la oferta, se acumulan los nubarrones. La Unión Europea se prepara para aplicar un embargo de importación de petróleo al crudo ruso el próximo mes y a los combustibles dos meses después.

Mientras tanto, el G7 está dando los últimos toques a un tope de precios en las compras de petróleo ruso en un intento de lograr dos objetivos normalmente irreconciliables: mantener el flujo de petróleo ruso en los mercados internacionales y reducir los ingresos petroleros del país.

Según la OPEP, el embargo de la Unión Europea creará "interrupciones adicionales en el suministro de energía" y contribuirá a la desaceleración económica del bloque.

Al mismo tiempo, el tope de precios del G7 también entrará en vigor el 5 de diciembre, al igual que el embargo de la UE, con muchas preguntas en torno a él aún sin respuesta, como por ejemplo cómo se aplicará el tope y se controlará su cumplimiento.


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Sin embargo, incluso sin estas preguntas, su efecto esperado en el equilibrio de la oferta mundial de petróleo puede ser un poco exagerado. Seis de los siete miembros del G7 ya tienen prohibidas las importaciones de petróleo ruso o son miembros de la Unión Europea, lo que significa que estarían cubiertos por el embargo.

Japón es el único miembro del G7 al que se le ha concedido una exención de la acción sancionadora porque depende en gran medida de la energía importada y el petróleo y el gas rusos son, por ahora, indispensables para su seguridad energética.

La idea real del tope de precios del G7 era conseguir que India y China se sumaran a la iniciativa porque son los dos países que importan la mayor parte del petróleo ruso que Occidente ha rechazado desde febrero de este año. Sin embargo, a ninguno de los dos les ha convencido la idea, y es probable que sigan comprando el crudo directamente a Rusia, organizando los seguros y los envíos entre ellos para no incumplir el plan de limitación.

Aunque el tope de precios puede resultar un reto menor de lo esperado para el suministro mundial de petróleo, sin duda contribuiría a la incertidumbre del mercado petrolero. Para algunos, estas incertidumbres son tan importantes que apuestan por que el petróleo podría alcanzar los 200 dólares por barril.

Una opción de compra de crudo Brent a 200 dólares por barril en marzo de 2023 se convirtió en un momento dado la semana pasada en el contrato más negociado del mercado, lo que indica que, a pesar de la preocupación por la demanda china, las expectativas de una oferta más ajustada seguían siendo fuertes.

Según datos de Bloomberg los operadores de opciones se han vuelto más agresivos de lo habitual, y la proporción entre las apuestas alcistas y bajistas sobre el crudo es la más amplia jamás registrada.


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Según los analistas, el embargo petrolero de la UE y el límite de precios del G7 sobre el crudo ruso podrían reducir la oferta mundial en aproximadamente un millón de barriles diarios a partir de diciembre.

Esto se sumaría a la reducción de la producción de la OPEP+ del mismo tamaño y a la ralentización del crecimiento de la producción de shale de Estados Unidos.

En este contexto, los precios tienen un fuerte potencial alcista. Aun así, la presión a la baja sigue siendo considerable, tanto por la situación de Covid en China como por el hecho mismo de que cuanto más sube el precio del petróleo, más se acerca la destrucción de la demanda, por muy inelástica que sea la demanda de la materia prima más comercializada del mundo.

 

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