Precios del petróleo – Comportamiento ante la pandemia - World Energy Trade

Precios del petróleo – Comportamiento ante la pandemia

El negocio petrolero, no se debe ver solamente como compra y venta de crudo, sino más bien que es fundamental en diferentes industrias

El negocio petrolero, no se debe ver solamente como compra y venta de crudo, sino más bien que es fundamental en diferentes industrias

Finanzas Energía
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El lunes 20 de abril de 2020, quedará marcado en la historia como el día cuando los precios del petróleo colapsaron y por primera vez se fueron a números negativos. 

El barril de crudo WTI que se intercambiaba a 60 dólares por unidad a inicios de año y a 18,27 dólares el viernes 17 de abril, se hundió por completo, terminando la jornada en -37,63 dólares. 

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Este escenario que parecía imposible que sucediera, se presentó producto de la presencia del virus COVID 19, el cual afectó de manera exponencial la economía mundial, y siendo el petróleo y sus derivados los componentes fundamentales dentro de la matriz energética mundial el más afectado. 

Esta situación tiene su historia cercana y empezó cuando China, el país donde se presentaron los primeros casos, decidió paralizar uno de sus principales centros industriales, ubicado en la ciudad de Wuhan y controlar la movilidad en el resto del país, la consecuencia como es sabido, el incremento del número de casos en el mundo y ya en Marzo se declaraba oficialmente, por la Organización Mundial de la Salud, la Pandemia. 

Durante todo ese tiempo y de manera paralela se presentaban escenarios en el mercado petrolero, producto de la caída sostenida que acusaba el precio del crudo, el primero de ellos fue el desacuerdo entre Rusia y Arabia Saudita en la reunión de los países OPEP+, no llegaron a acuerdos en los recortes y cada uno decidió aumentar a su máxima potencia su producción petrolera, inundando un mercado que ya estaba sobresaturado. 

No habían pasado 15 días de esta decisión, cuando resolvieron ambos bandos levantar las banderas blancas ante su fallida estrategia y volvieron a armar las carpas de la negociación, con el fin de llegar a un acuerdo, pero esta vez incorporando la decisión a todos los productores del mundo, incluyendo hasta una participación del países del G20 (Grupo de los Veinte). 

Precios del petróleo: ¿escenario complicado? 

El acuerdo no sólo se enfoca en levantar los precios y los ingresos presupuestarios actuales de los países exportadores de petróleo, sino también representa un compromiso muy complicado para el futuro, es decir, para el período de la recuperación económica después de la Pandemia 

Se ha acordado ajustar a la baja la producción total de petróleo crudo, de la siguiente manera: 

  • Llevarla a 10 Mb/d q partir del 1 de mayo de 2020, durante un período inicial de dos meses que concluye el 30 de junio de 2020. 
  • Del 1 de julio de 2020 al 31 de diciembre de 2020, el ajuste total acordado será de 8 Mb/d. 
  • Del 1 de enero de 2021 al 30 de abril de 2022, un ajuste de 6 Mb/d durante un período de 16 meses. 

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Todos estos esfuerzos no se han visto recompensados, esos 100 millones de barriles días que visualizaron tanto la OPEP como la Agencia Internacional de Energía, de consumo diario para este 2020, sencillamente no se están consumiendo; trayendo como consecuencia que la capacidad de almacenamiento esté en sus máximos niveles. 


Figura 1. Componentes del Precio del Crudo

Figura 1. Componentes del Precio del Crudo

Oferta y demanda - ¿Especulación latente? 

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Los componentes del Precio del Crudo se sustentan en cuatro elementos (ver figura 1) cada uno con un peso particular a la hora de determinar el valor final, pero de igual manera, puede que alguno de ellos tenga mayor incidencia que otro en un caso determinado, y en lo explicado previamente fue la especulación definitivamente el elemento que tuvo mayor incidencia en el caso de esta caída abrupta del precio. 

Tomando toda esta teoría, uno podría quedarse con la impresión que la manera de accionar es comprar petróleo en el mercado Spot, ponerlo en almacén y después venderlo en el mercado de futuros a un precio inflado; es prudente recordar que las licitaciones de venta las ganan los postores más altos, no necesariamente quienes van a procesar esa materia prima en un producto refinado. Es por eso que la especulación puede jugar un papel casi tan importante como la oferta y la demanda. 

En la práctica, este proceso no es tan lucrativo como aparenta. El mercado en este mundo globalizado, sus jugadores y sus reguladores se han asegurado que la especulación y las apuestas en futuros no sean tan rentables. No obstante, eso no quiere decir que no exista. 

Por lo antes expuesto, es posible especular sobre el accionar del gobierno de Estados Unidos, debido a que pudo haber realizado un ejercicio especulativo, el lunes 20 de abril, veamos: 

  • Colapso del precio: aprovechando este eventocompra crudo a valor cero y almacena en sus patios de tanques de Cushing Oklahoma, para su reserva estratégica una alta cantidad, de manera de hacer subir sus inventarios
  • Decisión amenazante: dos días después de la compra, aparece el presidente Trump, dando instrucciones a la Armada norteamericana, ubicada en el Golfo Pérsico, que si visualiza alguna amenaza,proceda a destruir los navíos de la República Islámica de Irán. Estos habían sido avistados en áreas cercanas a los lugares donde se encuentra apostada la flota norteamericana. 

 En realidad, este proceder deja mucho que pensar, porque en un ambiente de precios tan sensibilizado, sustentado en un hecho histórico, se presenta el Presidente de la máxima potencia mundial, dando esta instrucción que trae como consecuencia un incremento de 20% del precio del crudo. ¿Estrategia, juego especulativo, acción planificada?, definitivamente en este negocio no hay puntada sin dedal. 

Mercados a futuro: aminorando el riesgo

Es importante resaltar, que todos estos movimientos de compra y venta están sustentados en un marco legal para transacciones a plazo. Los mercados a futuros son aquellos en los que, bajo un contrato, se establece un compromiso de compra o venta de una cierta cantidad de mercancía, con un plazo de entrega establecido (hasta 10 años) a un precio determinado el día de hoy y se clasifican en: 

Contrato a término: entregas en un período definido de tiempo, puede existir restricción en la reventa. La transacción puede estar atado a un refinador, con las siguientes características: 

  • Típicamente el precio no es fijo, es acordado a través de una fórmula. 
  • La fórmula es generalmente referida a precios Spot de crudos marcadores. 
  • Utilizado por productores y compradores con el objeto de obtener un suministro y venta segura a lo largo del tiempo. 
  • Cada contrato es de 1.000 barriles, unas 170 toneladas de petróleo

Venta Spot: una sola transacción para un solo cargo, con las siguientes características:

  • Típicamente no tiene restricción en la reventa, el cargo puede ser vendido varias veces. 
  • El precio puede ser fijo o referenciado a un marcador con una fórmula. 
  • El precio puede ser publicado, conformando la base de la cotización del mercado Spot. 
  • Utilizado por refinerías para ajustar los requerimientos de crudos a las circunstancias del mercado. 
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Para ello existen varias plataformas en el mundo donde se intercambian estos contratos a futuro. Bajo el NYMEX, los contratos se licitan entre las partidas de manera anónima y una vez que se llega a un precio, este se torna público. De esta manera, dicho precio refleja el consenso en el mercado de cuánto debe de costar el petróleo en el futuro. 

Los futuros proveen una imagen de la oferta y la demanda por hacer, teniendo en cuenta que la oferta puede disminuir drásticamente en caso de ocurrir guerras, huracanes, paro de operaciones en refinerías, etc. y en nuestro caso actual una Pandemia. Bajo esta modalidad ocurren aproximadamente el 90-95% de todas las transacciones de petróleo, porque este modelo ayuda a los productores y consumidores a asegurar un precio en el futuro y así aminorar el riesgo dentro de un mercado volátil. 

Conclusión – ¿Cambio inmediato? 

Para finalizar, es necesario que el negocio petrolero, no se debe ver solamente como compra y venta de crudo y sus derivados, sino más bien como esos derivados que son parte fundamental en diferentes industrias, destacándose, la alimenticia, textil, electrónica, medicina, plástico, cosméticos, perfumes entre otras. 

La industria petrolera está en nuestro quehacer diario, por lo que difícilmente llegue a un colapso en un tiempo cercano, todas esas industrias precipitadas, mueven y generan miles de empleos y millardos de dólares en ganancias anuales en los diferentes mercados bursátiles, por eso, un cambio de modelo no es evidente, de manera inmediata.

 

Referencias 

El Mundo: Economía y Negocio, Panorama.com.ve, BBC Mundo, Sputnik News, infobae, eluniversal.com.ve, oilprice.com, Worldenergytrade, OPEP, AIE, Trabajo investigativo de la Gerencia de Asuntos Internacionales de PDVSA.

Autor

Lenín David Rodríguez A.

Lenín David Rodríguez A. Abogado y Licenciado en Geografía, con Post Grado en Derecho y Política Internacional. Profesor de la Materia Geopolítica del Petróleo, en la Universidad Central de Venezuela (UCV). Docente de Notabilis Energy, Empresa Internacional de Adiestramiento, especializada en el área de Hidrocarburos. Asesor en la Industria Petrolera. 

Correo electrónico: Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. Instagram: @lenindavidrodriguez Twitter: @Leninarbitro